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银河证券:经济超预期继续推动市场

发布时间:2019-10-09 17:52:10

银河证券:经济超预期继续推动市场 201 -01-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件国家统计局于201 年1月18日发布了2012年12月及全年宏观经济主要运行数据。

(1)初步核算,全年GDP51.9 万亿元,同比增长7.8%。一、二、三、四季度同比分别增长8.1%、7.6%、7.4%、7.9%。其中四季度环比增长2%。

(2)12月规模以上工业增加值同比增长10. %,比11月加快0.2%。从环比看,12月份,规模以上工业增加值比上月增长0.87%。1-12月份,规模以上工业增加值同比增长10%。

( )1-12月全国固定资产投资 6.48万亿元,同比增长20.6%,增速比1-11月回落0.1%,比2011年回落 .4%。

从环比看,12月固定资产投资增长1.5 %。

(4)12月社会消费品零售总额2.0 万亿元,同比增长15.2%。1-12月社会消费品零售总额20.72万亿元,同比增长14. %。从环比看,12月份社会消费品零售总额增长1.5 %。

2.我们的分析与判断(1)经济回升超预期,回升过程仍将延续2012年GDP增速达到7.8%,超过了7.5%的年初目标,第四季度GDP同比增速回升至7.9%,这是自2011年一季度以来,在GDP同比增速已连续6个季度下行后的首次回升。7.9%的增速超过市场普遍预期,显示在政府实施一系列刺激措施下,中国经济正在出现回暖态势,其中消费和工业继续有所加速,投资相对平稳。2012年“三驾马车”对经济的拉动,投资和消费分别占据半壁江山,最终消费对GDP贡献是51.8%,资本形成贡献50.4%,货物和服务的净出口贡献-2.2%。

最新公布的2012年尤其是第四季度的宏观数据略微超出市场预期,显示经济回升速度在加快。自从我们在2012年9月底中部地区调研发现经济即将回升后,一系列宏观数据不断证实了经济回升趋势。考虑到今年基建投资有可能提速,预计一季度乃至二季度经济回升仍可能持续。

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