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高华证券投资者仍低配日本股票但表现出浓厚兴趣

发布时间:2019-09-13 19:48:31

高华证券:投资者仍低配日本股票 但表现出浓厚兴趣 2015-06-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

全球投资者的低配程度微幅扩大年初以来,按美元计算的日本股票表现大幅领先美国/欧洲股票。然而,全球投资者大多数仍相对于各自的基准而低配日本股票。截至2015年 月底,我们监测的2 只基金对日本股票的低配幅度为6. 个百分点,较我们2015年 月27日的报告分析扩大了0.2个百分点。尽管日本股票平均配置上升,但升幅低于以美元计算的日本基准股指的升幅,导致低配幅度小幅扩大。继2014年至2015年一季度海外资金流入水平下降后,4月份的外资买入规模大幅上升至2万亿日元以上。这一立场转变可能受到以下担忧的推动:以美元计算的日本股票的领先表现可能持续下去。我们仍认为稳健的企业盈利、较美国/欧洲股市更有吸引力的估值以及企业治理改革进一步推进将鼓励全球投资者增加对日本股票的配置。

海外共同基金的板块配置海外共同基金高配IT/通信和服务、电子机械和精密设备以及金融(银行除外)板块,但低配交通运输和物流、原材料和化工以及医药板块。关注日本的基金和全球基金对银行板块的配置存在显著差异。虽然关注日本的基金大幅高配银行板块,但全球基金低配该板块, 月27日以来仅将该板块的权重上调了0.2个百分点。这两类基金均高配了金融(银行除外)板块,并上调了该板块的高配幅度。

全球基金仍高配电子机械与精密设备和汽车与交通运输设备板块,但关注日本的基金低配了这两个板块并下调了仓位。IT/通信与服务板块呈现出相似的趋势。

海外共同基金高配/低配程度最高的股票高配程度(相对于股指权重)最高的股票:日本烟草、软银、任天堂、村田制作所、欧力士、KDDI、三井住友金融集团、发那科、本田和乐天。轻仓幅度最高的股票包括:佳能、穗瑞、东海旅客铁道、武田制药、三井物产、信越化学、NTTDocomo、OrientalLandNipponSteel以及三菱重工。

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